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下半年投资关心什么

发布时间:2021-01-07 19:16:08 阅读: 来源:铝硝酸罐厂家

欧债影响不大

欧债缠绕已两年多,希腊债务危机日日传不绝,听危言时就不应忽略三件事:

1. 希腊经济占环球、欧盟比重低,所欠之债额实小意思,评级机构早已将希腊评为垃圾级,但希债仍是有价有市,神话之极,无他,希腊本是神话地。

2. 欧盟有个很重的联欧抗美之意,欧盟是不会轻易为那几百亿欧元希债,而自毁自1958年罗马条约以来几十年辛苦经营的。

3. 欧债跟港股关系弱,属雷声大雨点小。

中国地方债有坏账风险

中国的地方债就不一样,内地与香港相依,常谓血浓于水,如内地失血,香港投资市场必然脱水。中央政府对这个地方债务亦是十分重视,故中国审计署投入4万多人,花3个多月,调查涉及8万多个政府部门、机构和其他单位,摸出了截至2010年底,全国省、市、县三级地方政府债务余额共计10.7万亿元。此一债务总额占2010年GDP 1/4,超过当年全国8.3万亿元的财政收入。

这10万亿元地方债务是否有坏账危机?从结构看,目前地方政府债务是存在一定风险,一是50%债务是来自中西部地区,这些地方政府财政偿还能力较差;二是80%债务为银行贷款,因而期限短,受利率变化影响较大;三是相当部分债务与融资平台有关,而融资平台的整顿和对房地产的调控会带来一定风险隐患;四是今明两年为地方债务偿还高峰期,未来几年压力也不少,当然最大的风险是上述四个风险一齐出现。

地方债危机如何化解

由于这10.7万亿元的地方债既有历史因素,亦有2008年金融海啸的特殊因素,估计中央会出手相援。当然一些涉及违规、贪污以及仍搞“两高一剩”(高能耗、高污染、产能过剩)项目者会予以查究外,中央极可能会:1. 出资清理部分地方债务;2. 让部分项目证券化/债券化去还债;3. 借贷银行或要承担部分损失;4. 建立监管机构,禁止地方政府违规举债或对债务作担保;5. 调整地方和中央税入比例,房产税,这个以地方收益为主的税种,极可能会全国执行。

等待内地银行股翻身日

投资者对这些措施又该怎样看待?

1. 留心内地银行是否要承担部分地方债的呆坏账,若是,对银行的盈利有冲击,去年内地银行盈利约8,000亿元而已!

2. 由于中央会理顺此中矛盾,故当中央理顺措施推出时,极可能就是内地银行股的翻身日。

笔者去年下半年以来就对内地银行股不予推介,谓要到今年6月再检讨,等的也就是这个翻身日。届时作为A股主要板块的银行股可以走好时,A股便可好。因此债、债、债虽要忧,一旦解,股市便可High,祝各位好运。

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